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7月1日,中國人民銀行(以下簡稱“央行”)以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了1310億元7天期逆回購操作,操作利率1.4%。鑒于當(dāng)日有4065億元逆回購到期,央行公開市場實(shí)現(xiàn)凈回籠2755億元。
回顧上周,央行加大逆回購?fù)斗乓宰o(hù)航資金面平穩(wěn)跨季。6月23日至6月30日,央行累計(jì)開展20275億元逆回購,對沖到期的9603億元后實(shí)現(xiàn)凈投放10672億元。
展望7月份資金面,中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對記者表示,政府債供給壓力仍存,參考部分地方公布的地方債發(fā)行計(jì)劃以及歷史國債發(fā)行規(guī)律,預(yù)計(jì)7月份政府債整體凈融資約12000億元。此外,M0(流通中貨幣)小幅回流,繳準(zhǔn)壓力減輕。綜合來看,排除MLF(中期借貸便利)以及逆回購到期的因素,預(yù)計(jì)7月份流動(dòng)性缺口約1萬億元。
華福證券研報(bào)分析稱,在地方政府專項(xiàng)債加速發(fā)行的情況下,7月份政府債供給規(guī)模依然較大,疊加7月份為納稅大月,財(cái)政因素會(huì)對資金面造成較大影響。但6月份以來,央行對資金面的呵護(hù)一直較為積極,預(yù)計(jì)7月份有望延續(xù)。
明明認(rèn)為,7月份財(cái)政因素對資金面造成的影響將增加,央行有可能通過重啟國債買賣來實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性投放。
今年1月份,央行宣布階段性暫停在公開市場買入國債。根據(jù)央行公告,截至5月末,今年以來央行均未開展公開市場國債買賣操作。
“7月份流動(dòng)性寬松的狀態(tài)有望進(jìn)一步延續(xù),央行呵護(hù)流動(dòng)性的意愿并不會(huì)在跨季之后明顯減弱。”民生證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶川認(rèn)為,即便不重啟國債買賣或動(dòng)用總量工具,央行依然有能力綜合調(diào)配各項(xiàng)工具,保持流動(dòng)性充裕。
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